以撒- 庞氏骗局（许哲）(3/3)

而只要这样的事情发生，对于看重股息的投资者而言，就是千载难逢的机会。而且这样的机会一但出现几次，我们又可以用到复利的神奇魔力。

只要股灾发生若干次，则复利会把我们推上世界首富的位置。

这次复利的模型真的发生威力了，我想大家应该想到了同一个人。

这种抄底策略不需要考虑什么时候旁氏骗局会崩盘，需要的是强大的估算能力，知道现在的价格买到的资产，是不是到了以后可以无视价格的程度。

我比较关心的是，旁氏骗局，那种靠新来者支付老玩家利息的模型什么时候会崩盘，有无先兆。

既然杠杆是有上限的，而杠杆的上限导致我们的出金意愿被迫增强，函数p(n)的增长造成崩盘，那么至少有两种情况：

（一）融资能力到达上限，借不到更多的钱维系。那么只要看参与者的融资杠杆率开始下降即可知道拐点会到来。

（二）杠杆率被强制降低，如果央行加息等因素导致融资的情况突然发生变化，则拐点将突然到来。

这样解释为什么股灾前往往有央行的紧缩政策，也许能自圆其说。

当然，这个只是今天心血来潮，随便模拟的一个小模型。不可能真的解释神秘的市场行为，也不能作为资产价格预测的模型来严肃对待。

大家只需要记住，远高于正常利率的投资”好机会“，会是个万劫不覆的大坑就好了。

只要能保证不去贪图不正常的高息，任何旁氏骗局都将对你无可奈何。

作者：许哲