“真是金融和科技的完美结合啊！”/p
望着台上电子大屏幕中罗列的一张张数据报表，高盛的罗伯特赞叹了一句。/p
“没错！”/p
摩根士丹利的埃文斯点头，“全球8亿多注册用户，这个数据比高好几倍吧？”/p
“今年2月才宣布，全球注册用户破2亿，现在顶多有魔宝支付四分之一的用户体量。”/p
美银美林的王征笑呵呵地接了句嘴，国内出了锐向这么一家了不得的公司，把贝宝狠狠甩在了身后，作为中国人，他也感到无比的振奋与自豪。/p
坐在他们旁边的瑞士信贷同行泼了一盆冷水，“贝宝的用户你们别看少，但都分布在欧洲和美洲的发达国家，每年创造的营收和利润不是东南亚、南亚，甚至是非洲这些落后地区可比的。/p
贝宝16年营收是108亿美元，净利润是14亿美元；今年预测营收是130亿美元，净利润18亿美元。/p
另外，市值也已经逼近了千亿美元大关！/p
换算下来，一个用户就价值四五百美元。/p
你们认为，两者能相提并论吗？”/p
几人摇头，贝宝确实有些不适合拿来作为锐向的对标参照物。/p
照这个估值法，锐向8亿用户乘以四百、五百美元，估值都三四千亿美元了。/p
这个体量，已经跟阿狸、企鹅一个水平线了。/p
也不是说锐向不能达到这个估值，关键得再拿出一些让人信服的财务数据。/p
比如说四五百亿美元营收，百八十亿美元净利润。/p
“讲讲锐向的财报吧！”/p
曼苏尔先对张益达笑了笑，又扫视了周围投资人一圈，“我相信大家也都有些等不急了。”/p
“好！”/p
张益达按动手中页面变换，出现了一组柱状图。/p
“14年度营收65.2452亿元，净利润7.447亿元；/p
15年度营收155.14亿元，净利润3.77亿元；/p
16年度营收321.08亿元，净利润2.55亿元；/p
17年度上半年营收269.06亿元，净利润0.69亿。”/p
张益达对台下一众投资人笑道：“这就是锐向集团最近三个半财年的财报了。大家有什么问题没？没有就……”/p
“且慢！”/p
马来西亚国库控股的投资代表陈伟敏忽然出声打断，一下子就把众人的目光吸引了过来。/p
陈伟敏也意识到自己有些失态，笑着解释道：“我没别的意思，就是觉得这个盈利水平有些奇怪。”/p
为什么会感觉奇怪呢？他是看到锐向的净利润越来越低，这完全跟一家正常的公司反着来。/p
人家别的公司都是前期亏损，后期盈利不断扩大。/p
锐向倒好，利润水平一年不如一年。/p
陈伟敏这一提醒，其他投资人也注意到这个问题了，纷纷把目光投向张益达。/p
张益达倒是一点都不紧张，笑道：“原来是这个问题啊，大伙先不着急，会给大家一个满意的答复。”/p
“咱们接着往下看吧！”/p
张益达把翻页，介绍起了每个年度的详细业务收入。/p
一众投资人也不再胡乱揣测，都开始把注意力集中在台上。/p
等张益达一一分解完14、15、16三个年度的各项主营业务以及支出，不少投资人已经搞明白了财报的“奥秘”了。/p
大头都花在了移动支付市场补贴，以及前沿科技的研发投入上面。/p
“17年度上半年，六大金融超市广告收入42.08亿元，净利润27.75亿元；/p
移动支付业务营收107亿元，净利润12.84亿元；/p
消费金融业务，包含用呗、贷呗两大产品，营收78.2亿元，净利润50.83亿元；/p
财富管理业务，包含银行、证券、基金、保险等，营收12.66亿元，净利润9.44亿元；/p
数字科技及企业服务，包含锐向云、绿豆信用、天策科技等，营收24.87亿元，净利润－101.38亿元。/p
其他业务营收4.25亿元，净利润1.21亿元。”/p
听着张益达介绍完17年上半年的各项营收构成，以及各项业务的利润，所有投资人都懂了。/p
数字科技及企业服务一百亿出头的亏损很是显眼，这代表着研发投入成本远远超过科技应用带回来的收入。/p
移动支付业务倒是盈利了，但是利润率很低，十来个点出头。/p
造成这个情况的原因，张益达也解释了：移动支付的营销补贴虽然近来有所减弱，但还将长期维持一段时间。/p
消费金融则是锐向的现金奶牛了，以6以下的资金成本从银行或者债券市场获取资金，转手以平均18的年利率贷给用户，毛利润率接近70。/p
投资人纷纷交头接耳起来，交流着各自对财报的看法。/p
张益达也不打断，就静静地在台上看着他们。/p
锐向如果想大幅盈利，随时可以办到，而且年度净利润不会低于200亿人民币。/p
不过这样做的话，无疑于慢性自杀。/p
首先断掉在前沿科技领域的烧钱，其次减少营销补贴。/p
营销补贴目前已经不多了，锐向和财付通，还有蚂蟥金服都达成了默契，先捞钱要紧。/p
绵延两三年的移动支付战打下来，谁也没捞到好处，同时也没有奈何得了谁。/p
所以这种情况下，三家主流支付都开始改变策略了，毕竟要恰饭。/p
去年蚂蟥金服最先宣布提现收费，还信用卡收费
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