正派投资家- 第4章 如何不做舔狗与价值投资初步进阶(2/2)

再次，强周期的全部排除，此类公司大起大落，价值难以估算。即便优秀的公司如中信证券，招商银行，中国平安，也毫不留情从自选股中删除。

此外，非细分行业领导者全部排除，龙头股和跟随者，完全是两个表现。大部分龙头公司攫取了行业一半以上的利润，其它跟随者往往挣得是血汗钱。

再深入的思考，如果从量化的角度考虑，所选公司必须具有极高的净资产收益率。这是因为，拉长时间来看，投资一个公司最终的收益，往往与该公司的净资产收益率等同。

最后，也是最重要的一点。跪着挣钱的公司全部排除。

毕竟我只是一个弱小的投资者而已，能躺着挣钱就绝不站着，能站着就绝不跪着。许华心里说道。

如此一删选下来，A股市场也就仅有寥寥数家公司能入许华法眼。贵州茅台，五粮液，恒瑞医药，招商银行，中国平安，中信证券......

这些股票优点很多，但也有自己的弱项。白酒投资者普遍担忧年轻人未来不再接受，反腐的高压态势限制白酒当下的消费。恒瑞医药的估值一直较高，难以下手。中国平安的投资能力实在让人无力吐槽，国内辛辛苦苦赚的钱，一把亏给富通。而银行的坏账到底有多少，资产报表是否能真正反映资产质量，实在是一个堪忧的问题。

反倒是证券行业，长远来看，金融市场的不断扩增是个大的趋势，证券业必将迎来自己的黄金时代。

许华犹豫许久，在自己的股票投资记录本上写下了贵州茅台，招商银行，中信证券三支股票。

既然要做长线，也不急于一时。记下来花些时间好好思考，和人讨论下。